【大唐早读】中国央行发布2019年第三季度中国货币政策执行报告

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唐·海外热
★【英国统计局】英国10月CPI创新低,或有利于英镑
上周三公布的数据显示,英国10月CPI年率录得1.5%,创2016年11月以来的新低,远低于英国央行2%的目标,预期值为1.6%。英国10月零售物价指数月率录得-0.2%,也不及预期的-0.1%。 英国国家统计局表示,便宜的天然气和电力将英国通胀水平维持在低位。CPI数据公布之后,英镑小幅回升,整体通胀水平的低迷,可能也会加剧英国央行的鸽派倾向。
★【英国统计局】英国三季度GDP增长由负转正
周一公布的数据显示,英国第三季度GDP年率初值上升1%,不及预期的1.1%,录得2010年三季度以来的最低水平。但避免了进入衰退的可能性,这为英国首相鲍里斯·约翰逊赢得大选提供了部分助力。  经济学家预计,第四季度经济增速将放缓至0.2%,2019年全年仅增长1.2%,为10年前金融危机以来的最低增速。2020年的前景既取决于英国大选,也取决于英国退欧进程。对最新数据的分析显示出一种熟悉的模式:稳健的消费者支出和政府支出抵消了疲弱的企业投资。服务业和建筑业扩张,而制造业停滞不前,但汽车产量的反弹阻止了该行业的下滑。
★【58同城&安居客】中国用户偏爱美国中高端住宅项目
近日,2019全美房地产经纪人大会及博览会在旧金山举行,58同城高级副总裁&安居客COO叶兵应邀出席并发布《2019美国地产三季报》,分析美国地产市场形势,帮助置业者全面了解主要美国城市房地产情况和人群画像等。报告指出,2019年1-9月美国新屋开工总数达到964.3万套,并有望保持较好走势;今年三季度,美国地产中位价持续走高,洛杉矶、纽约、芝加哥、休斯顿、迈阿密大都会,是置业者关注的热门城市,中国置业者在美置业偏爱中高端住宅项目,洛杉矶、纽约、奥兰多、亚特兰大、奥斯汀是中国用户在安居客App上搜索量排名靠前的城市。
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唐·昨日最
中国央行发布2019年第三季度中国货币政策执行报告
央行16日上午发布了《2019年第三季度中国货币政策执行报告》。《报告》提醒,短期内消费物价仍面临上行压力,需持续密切监测动态变化,警惕通胀预期发散,但明确不存在持续通胀或通缩的基础。
《报告》亦指出要妥善应对经济短期下行压力,加强货币政策逆周期调节的力度。另外,央行拟从四个维度确立系统重要性银行评估指标。《报告》明确指出,现阶段中国人民银行扩表是“收紧”,缩表是“放松”。
?大唐点评:
《报告》中提到,猪瘟疫情等造成的供给冲击尚需一定时间平复。但当前我国经济运行总体平稳,总供求大体平衡,不存在持续通胀或通缩的基础。预计进入2020年下半年后,翘尾因素对PPI的影响将小于2019年且更加稳定,CPI受食品价格上涨的冲击将逐步消退,两者间的差距有望趋于收窄。《报告》表示,要加强逆周期调节,妥善应对经济短期下行压力,坚决不搞“大水漫灌”,保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。
《报告》提到要制定《系统重要性银行评估办法》,拟从规模、关联度、可替代性和复杂性四个维度确立我国系统重要性银行的评估指标体系,明确评估方法和流程,择机发布名单,并提出附加监管要求。而关于央行资产负债表规模变化,《报告》指中国仍实施常态货币政策,法定准备金率是使用的主要政策工具之一,虽然中国人民银行资产规模增长放缓甚至可能下降,但降准放松了流动性约束,增大了货币创造能力,效果与美联储明显不同。
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唐·官方策
★【新京报】证监会全面推开H股“全流通”改革
11月15日证监会宣布全面推开H股“全流通”改革,发布了《H股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》、H股“全流通”申请材料目录及审核关注要点。“全流通”全面推开后,不再对公司规模、行业等设置限制条件,在满足外资准入等管理规定的情形下,公司和股东可自主决策,依法依规申请实施“全流通”;另外,不设家数限制和完成时限,按照“成熟一家,推出一家”的原则有序推进。
★【上海证券报】银保监会约谈13家人身险公司总精算师
银保监会人身险部于近期组织召开风险提示约谈会,参会人员为保险公司总精算师,被约谈机构包括13家人身险公司。被约谈跟预定利率达4.025%的年金险产品有关。目前,部分公司已紧急停售相关产品。监管层称,未来保险业投资端面临一定压力,为应对可能出现的利差损风险,有必要适当下调现行评估利率。
★【新浪新闻】央行:将继续完善在香港发行人民币央行票据的常态化机制
中国人民银行将继续完善在香港发行人民币央行票据的常态化机制,根据市场需求合理安排发行规模和期限品种,带动其他发行主体在离岸市场发行人民币债券,促进离岸人民币市场持续健康发展。未来,央行票据在推进金融供给侧结构性改革和推动人民币国际化方面还可发挥重要作用。
★【新浪新闻】央行:继续做好LPR报价和运用工作
央行在《2019年第三季度中国货币政策执行报告》中指出下一步,中国人民银行将继续做好LPR报价和运用工作,引导和督促金融机构合理定价,进一步打破贷款利率隐性下限,疏通市场利率向贷款利率的传导渠道,并抓紧研究出台存量贷款利率基准转换方案。
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唐·世界窗
★【澎湃新闻】财政部:明年底前国企10%股权划转社保
财政部部长刘昆日前表示,划转部分国有资本充实社保基金是有效解决基本养老保险基金缺口的重要举措,是坚持以人民为中心的发展思想、保障和改善民生的客观需要,各地财政部门要坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署,会同相关部门齐心协力、务实高效,在2020年底前完成划转工作。

?大唐点评:
今年7月10日国务院常务会议决定,全面推开将中央和地方国有及国有控股大中型企业和金融机构的10%国有股权,划转至社保基金会和地方相关承接主体,并作为财务投资者,依照规定享有收益权等权利。
目前划转工作已经取得初步成效。截至今年9月底,共完成三批67家中央企业和中央金融机构划转工作,划转国有资本总额约8601亿元,其中财政部履行出资人职责的中央金融机构划转工作已基本完成。财政部将会同有关部门深入开展调查研究,跟踪工作进展,为下一步研究制定划转国有资本运作管理办法、中央财政对收缴资金的具体使用办法等配套政策奠定基础。
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★【中国新闻社】全国各地推进中PPP项目总投资约9万亿元
根据全国PPP监测服务平台数据,截至11月初,各地正在推进的PPP项目近7000个,总投资约9万亿元人民币。其中城市基础设施、农林水利、社会事业、交通运输、生态环保五大领域占全部项目个数和总投资规模比重均接近90%。
★【中国证券报】31省区市前三季度GDP增速前五强均超8%
近日,31省区市陆续公布前三季度地区生产总值(GDP)。从已公布的成绩单来看,在全国整体经济增速保持在合理区间的情况下,区域间增速却出现明确分化。以云南等为代表的增速前五强仍保持了8%以上的高速增长;而东北三省之一的吉林增速已跌破2%,贡献其GDP半壁江山的省会长春,前三季度GDP增速甚至归零。
★【新浪新闻】年内253家公司大股东累计增持535亿元
截至11月15日,年内共有253家公司获大股东增持,累计增持数量达93亿股,增持金额合计535亿元。11月份以来,共有26家公司获大股东增持,累计增持数量达1.7亿股,增持金额合计16.3亿元。同期,共有78家公司大股东涉及减持,合计减持金额68亿元。
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唐·大咖说
★【瑞银资管施斌】A股市场资金面比较宽松
资本市场应该不缺流动性,不缺资金。长远来看,外资会继续增加对A股的配置。因此从这两个层面看,A股市场资金面是比较宽松的,总体上比较积极正面,还是要寻找机会增加配置,继续看好“大消费类”概念。
★【中金公司王汉锋】H股全流通带来的影响
目前符合“全流通”条件的H股公司数量约160家,对应的可供“全流通”的股份市值1.64万亿港币,占这约160家H股公司的总市值~67%,占香港市场总市值的5.1%。我们估计全流通可能带来如下几个方面的影响:1)扩大港股流通市值量,提升市场流动性;2)有利于资本运作强化股东利益;3)可能增加股份减持压力,中长期对股价影响不大。
★【兴证宏观王涵】相似的通胀形势,不同的资产配置
年初通胀上行或对市场造成扰动,但也是长期配置投资机会。中国利率趋势下行,金融市场高水平开放、中国居民资产再配置使得长期、机构资金正在重塑中国资本市场的投资者结构,中国资本市场可能正处于类似美国2007~2017年的“长牛”周期中。除了股债等传统资产以外,中国金融资产频谱仍存在大量空白,尤其是“中等收益、中等风险”品类,衍生品业务发展空间较大。
★【国际经济交流中心张晓强】推动高速、移动、安全、泛在信息基础设施体系建设
中国科技创新已发展到一个新阶段,具备积极参与和引领国际科技合作的基本条件,总体科技水平已经进入跟跑和并跑、领跑并存的历史新阶段。下一步,要加快推动高速、移动、安全、泛在的信息基础设施体系建设,加强对基础研究关键技术攻关的支持,要完善数字经济、数字化监管体系,拓展数字化公共服务,加大公共数据资源的开放力度,打造新型智慧城市等。
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唐·产业势
★【新华通讯社】京津冀三地将联手促“区块链+”在建筑行业生根
近日应用区块链交流会上,京津冀三地建筑装饰协会表示,京津冀三地将联手推进区块链技术在建筑行业明晰产权、保障交易安全等应用领域加快落地生根。将联手推动“区块链+”在建筑行业尽快落地,从而为行业健康发展注入“润滑剂”并找到新动能。
★【新京报】2020年汽车市场将会有所好转
针对2019年国内车市的具体表现,乘联会表示,乘用车逐步回暖,商用车回调。新能源市场方面,补贴政策的退坡直接影响了下半年的销量,截至10月,新能源市场已经出现连续4个月的负增长。不过目前仍有利好因素,其中,部分实施限购的地区已经在探索并逐步放宽或取消限购措施,进博会的举办也对车市形成有利氛围。随着国家减税降费效应逐步显现,2020年汽车市场将会有所好转。
★【人民日报海外版】成都打造国际生物医药供应链中心
2019成都国际生物医药供应链大会15日在四川成都开幕。大会以“成都加速打造国际供应链新枢纽”为主题。会上,成都国际铁路港投资发展有限公司与成都天府国际生物城供应链服务有限公司签订战略合作协议,提出将高效的生物医药检验流程机制与中欧班列(成都)健全的国际物流通道有机结合,极大缩减了医药制品进口运输时间,优化医药制品到达口岸后的检验流程,提高全产业链条运转效率。
★【中国新闻社】2020年四季度中国5G手机价格预计降至1000元至1500元
15日发布的《2020年终端产品规划》称,预计2020年中国5G手机市场规模将超1.5亿部。预计一季度各厂商将推出高价位产品;6月至7月间,2000元左右5G手机推出;四季度价位下探至1000元至1500元,市场将以5G手机为主。
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唐·数据集

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唐·资产池
大唐研究中心认为,虽然经济增长有压力,但是横向对比后,国内资产能够提供的回报依然全球领先。
稳健资产:流动性宽松的背景下,低风险偏好的投资者应该及时锁定高收益资产,整体利率水平走低将拉低银行理财、信托等产品收益率,目前价格下调趋势已经非常明朗。
权益资产:股票市场目前进入第二轮行情的酝酿期,优质的股票多头类产品现在仍然可以加大配置比例,公募、私募均可,并且持仓的周期要拉长,不能频繁申购赎回。

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